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精窝子

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此外,规模越大,债务也可能越大,品质应该下降。调级应该基于债务的履约能力出发,看行业地位、竞争实力有没有被替换的可能性,有没有竞争难度越来越大、生存环境越来越糟糕,行业趋势是不是集中来分析发行人是不是值AAA或AA。但现在是一年一变化,比之前好一点,就可以提一级,最后就变成全部3A了。如果按规模来算,中国评级行业自己就把自己套到一个绝路上去了。

不过该行早在2018年已有潜在风险问题。首先是资本消耗非常快,导致资本充足率连年下降。年报显示,微众银行2016年至2018年的资本充足率分别为20.21%、16.74%和12.82%。业界猜测微众银行未来或将加快上市的步伐。其次,由于没有线下网点,吸收客户存款非常困难,导致互联网民营银行高度依赖同业负债。微众银行的同业负债占比在2018年之前处于高位。2015年至2017年,该行的同业负债分别为65亿元、385亿元和467亿元,三年来飙升了618%,负债结构占负债总额的比例依然高达63%,而其客户存款分别为14.5亿元、32.9亿元和53亿元,三年来增长了2.65倍,与同业负债增长规模悬殊。

据前瞻产业研究院发布的《中国新型烟草制品行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》,中国是电子烟的最大生产地,中国出口的电子烟占世界总产量的90%以上,电子烟的生产制造已经形成成熟的产业链体系。前不久,也有魔笛、灵犀、NUT坚果等电子烟品牌获得融资,得到资本市场青睐。

第一、高负债率:Q4单季加速下降 合并后还将进一步降低对于高负债率问题,目前已能看到好转的趋势。公司资产负债率从2013年-2014年的80%+下降到2017Q4的75%,尤其是Q4单季下降2.4pct 增速加快。而此前业绩会上,公司也表示,未来将从两方面控制负债率:一是控制资本开支,二是加强经营活动现金流应收账款存货的管理,每年利用经营活动现金流的一部分来偿还负债。

光圈F值,是焦距除以通光孔径。单反的通光孔径是29/4=7.25,而手机的是4/1.8=2.22。然后再看看单反(APS-C)和手机(普遍1/2.3)的对角线长度,一个是26.8mm,一个是7.7mm,两者相比倍率是约3.5。所以当手机有f/1.8光圈的时候,到了相机那里其实是f/6.3,显然就要比f/4小了。而且这只是理论值,还没有把镜头结构导致的最近对焦距离等因素算进去,所以最终结果一定单反的虚化效果好于手机。

去年6月,中央宣传部、文化和旅游部、国家税务总局、国家广播电视总局、国家电影局等联合印发《通知》,要求加强对影视行业天价片酬等问题的治理。管理部门发布通知后,影视行业积极响应。除了演员天价片酬得到遏制外,龚宇还提到,2018年8月后,爱奇艺采购的版权剧剧集价格也正在回落。单集价格从1500万一集回落到800万以下。这样的结果是,爱奇艺8月后内容采购和制作成本明显下降。

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